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广发证券:弱需求 淡季 遇上中报披露

2019-12-04 08:17:58来源:励志吧0次阅读

广发证券:弱需求 淡季 遇上中报披露 2012-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

工业金属窄幅震荡,煤炭价格继续大幅下跌煤炭价格下跌,秦皇岛部分煤价周中出现反弹,国际煤炭结束连续上涨。

国际煤炭价格结束连续两周来连续上涨的局面,国内外煤炭价差进一步缩小,秦皇岛港煤炭库存小幅下降。下游电厂的日耗煤水平有所提高,短期煤炭价格可能有开始企稳的迹象。

美国农业部7月11日公布的供需报告小幅下调了小麦、大豆产量,较大幅度下调了玉米产量预期,反映了前期美国中部干旱影响的结果。

中游需求淡季效应明显,土方机械销量降幅同比收窄钢材价格全面走低,吨钢毛利大幅恶化。建筑用钢(螺纹钢、线材)吨钢毛利大幅下滑,仍维持盈利状态。中厚板亏损幅度扩大,热卷转为亏损。

水泥总体价格继续下行,部分地区出现因亏损而主动停产。企业去库存活动急迫,面对下游的惨淡需求,行业内竞争激烈已经将价格逼近盈亏平衡点,上游煤炭价格下跌虽然对成本有暂时的缓解,也将去产能的过程继续向后拖延。

6月份土方机械销量数据同比降幅继续收窄。我们认为,连续两次的降息对促进工程机械的融资销售,同时铁路、基建投资恢复是较大概率事件,工程机械的销量有望逐步回升。继续建议逐步增加工程机械的配置比重。

集运装载率和价格下滑,沿海散货运价暂时小幅反弹集运市场各航线装载率普遍下降,运价全线下跌。沿海散货运价有所回升,因煤炭运价小幅反弹。但六大电厂的煤炭库存虽有下降仍处于较高位置,因此散货运价的回升基础并不牢固,回升幅度可能有限。

各板块盈利增速下调加快,地雷远比惊喜多各板块盈利增速都在下调,并无明显板块优势。盈利预测增速上调的行业共有5个,上调幅度最大的是公用事业1.72%,而盈利预期下调的行业有18个,下调幅度最大的行业是有色金属(-7. 6%)。从近期盈利预期调整的情况看,地雷远比惊喜多。

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