网球

新时代证券:《决定》新思考 买入看涨期权

2019-10-20 16:38:00来源:励志吧0次阅读

新时代证券:《决定》新思考 买入看涨期权 201 -12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

模型上下主沉浮,从供给端着手。研究戈登盈利模型,美国股市得两端双击。分子端恶化,估值参照系切换到较高产品收益率产品,两头挤压着A股市场估值中枢。201 年创业版从跟跑到领跑,是一个由风险偏好、分母端主导的市场。变换戈登模型,从关注成长到关注盈利,提升ROE调供给而非扩大需求。

提升全要素生产率是最大看涨期权。经济困境,远虑大于近忧。

化解制约提升全要素生产率的桎梏,必须注重从供给端入手,以有效制度供给形成“制度红利”。我国改革开放 0年,每个快速增长阶段,体现为全要素生产率驱动特点。我们认为,《决定》旨在通过全面改革,促进全要素生产率增长,解放供给约束,稳定长期预期,降低风险溢价,是最大看涨期权。

2014通胀读数不压制估值,通胀缓和或下行引发风险溢价下降预期效用明显。2014年PPI由负转正,进而传导到股票市场提升估值。

A股或处于新牛市周期中启蒙期。2014年处于深化改革的元年和经济稳定“转型初期”,宏观经济稳健但不强健,韧性好于弹性,减速预期对大盘负压减弱。目前估值水平具备相当吸引力,风险溢价处于高位,给予上证综指2200-2800波动区间,高抛低吸,春季依然有躁动。股票资产中不同行业的风险溢价将因为改革而重新布局,前期持续受压的板块可能出现估值修复机会。

创业板从成长性进攻到战略相持。创业板市场面临结构性高估值冲击和供给扩张预期的冲击,成长股行情从成长性进攻到战略相持的阶段,波动参考区间:1100-1450大类资产配置向股票资产倾斜。利率市场化和信用体系重建,对债券资产冲击远大于股票资产,股票在大类资产配置中的地位悄然抬升。

鄂州治疗牛皮癣医院

马鞍山治疗睾丸炎费用

湘潭白癜风医院有哪些

鄂州治牛皮鲜好的医院

马鞍山治疗睾丸炎医院

1岁宝宝不消化怎么办
宝宝消化不良怎么办
调理小儿脾胃虚弱的药
宝宝积食吃什么消化不良
分享到: